Col Blue Mode Petit Chandails 2018 Nouveau Couture Printemps Broderie Faux Femelle De Ours Lâches Lx55 La Chandail Personnalité Femmes Deux qHRn7xR Courtes 2 Vainqueur Mince Couleur Ddxgz3 De Chandail Tricoté Femmes 2018 Mode Manches À SvqpYYdw
2019 Bande Fond Automne Col Vent Hiver Chandail Paresseux Faux Couture Et Coréenne 2 Pièce Haut A0r41qAw Menu

À Fermeture Lourds Taille White Cheveux Femelle Mode Gilet Femmes black Creamy Col Éclair La Manche Zx1078 Sans Casual Survêtement Hiver Capuche De Ajustable IgPCqwq

Creamy Femelle Capuche Lourds Gilet Cheveux Casual Sans Ajustable Survêtement black Fermeture Mode Col Éclair À Hiver Femmes Zx1078 La Manche Taille De White
Chandails Femmes Creusé Chandail V128 Chauve Fille Broderie 1 Jacquard Mori Color Automne Tricot Style souris Floral Coloré Lâche Cardigan qzgnwxAZ

Marchés : la période la plus difficile devrait prendre fin prochainement

3 années ago  •  By Irrégulière Black Veste Longue Doudoune Marque Mode Argent Manteau Type D'hiver 2018 Rembourré De Coton Parka Femmes silver wIxYZI Ajustable Cheveux Mode Fermeture Éclair black La Survêtement Gilet Hiver White Manche Creamy De Femmes Taille Capuche Sans Lourds Femelle Zx1078 Col À Casual •  0 Comments

Les deux premiers mois de l’année ont été exceptionnels par la rapidité et l’ampleur des mouvements de marché, qui ont déconcerté nombre d’investisseurs. Ainsi, sur les 39 premiers jours de bourse, le S&P500 a connu des variations positives ou négatives de plus de 1% à 23 reprises. L’indice phare américain, dont l’historique plus que centenaire est toujours riche d’enseignements, a donc connu une volatilité rare. Il n’est arrivé qu’à seulement sept reprises que ce chiffre dépasse 20, et 2016 se hisse même sur le podium, juste après 1932 et 2009. Toutefois prendre l’histoire pour guide aide peu, car en 1932 le marché a fini à -17%, et en 2009 à +52% !

Il nous faut donc nous tourner du côté d’autres chiffres que les statistiques boursières pour essayer de deviner où nous mèneront les marchés en 2016. Hélas, du côté des prévisions économiques point de salut ! Sur ce graphique tiré de l’un des derniers rapports du FMI, on constate deux choses : d’une part, la constance avec laquelle les prévisions se sont montrées systématiquement trop ambitieuses, d’autre part la chute de la croissance mondiale sur les cinq dernières années. Occasion formidable de se remémorer cette citation que l’on doit à l’économiste américain Kenneth Galbraith : « la seule fonction de la prévision économique est de rendre l’astrologie respectable ».

Privés des guides des statistiques boursières et des prévisions économiques, nous ne pouvons que conjecturer que c’est bien ce manque de croissance qui nous pénaliserait, et l’incertitude sur les ajustements à prévoir d’une zone à l’autre qui entrainerait cette forte volatilité. Récession en Chine ? Déflation en Europe ? Elan de croissance brisé aux USA ?

Ces questions trouvent des réponses différentes chaque semaine au gré des batteries de publications macroéconomiques, aussi variées que contradictoires, et laissent présager une période de flou qui devrait perdurer.

Il faut donc s’attendre à une poursuite de la forte volatilité sur les marchés dans les prochains mois, avec des à-coups brusques, à l’image de ce que nous connaissons depuis quelques mois. Ainsi depuis le début de l’année, au moment où nous écrivons ces lignes, le CAC 40 a déjà connu quatre mouvements spectaculaires successifs : -14%, +8%, -12%, +14%. Seuls deux petits mois se sont écoulés, les dix prochains promettent à ce rythme-là d’être riches en émotions !

Manteaux Parkas yellow Coton D'hiver Chaud red Veste Taille Nouvelle Hiver Mi Survêtement Down Grande Femelle green Vestes Femmes Blue Long 2018 Automne 5xl No612 Z4FU1d

Nous pensons toutefois que la période la plus difficile devrait prendre fin prochainement.

L’expérience de ce type de marché nerveux nous conduit à retenir deux hypothèses à court terme : soit le point bas annuel a été atteint début février, soit il le sera un peu plus tard, courant avril, lors d’un mouvement d’exagération à la baisse, dit de capitulation, qui marquera la fin de la période de baisse. Dans les deux cas, la rotation sectorielle devrait se poursuivre et favoriser le stock picking.

Malgré leur sous performance notoire en 2016, nous ne pensons pas que les banques puissent tirer longtemps leur épingle du jeu, même dans un puissant rebond de marché. Elles restent extrêmement pénalisées par les taux bas qui rognent leurs marges, la concurrence d’internet et la réglementation de plus en plus pénalisante pour leurs niveaux de fonds propres.Wp006 pink Avec Court Fourrure Veste Hiver Casual Et Le Femmes Pour Vers Vestes gray De Rembourré black Beige Parka Chaud Capuchon Bas Isiksus Manteaux IwHzgg

Les belles valeurs dites de croissance, dans un monde justement de moindre croissance, devraient voir leur progression de revenus freinée, et leur valorisation se déprécier en conséquence.

A l’inverse, le compartiment « Value », grande victime de l’année 2015, pourrait retrouver des couleurs, notamment le secteur des matières premières sur lequel les excès baissiers ont lourdement pesé. Nombre de producteurs subissent des pertes importantes à ces niveaux de cours et sont contraints de fermer des capacités. La loi de l’offre et de la demande joue alors son rôle, permettant de ramener le niveau des prix plus haut, et les survivants en deviennent les grands bénéficiaires.

C’est dans ce compartiment que nous pensons pouvoir faire la différence dans les mois qui viennent.

L’équipe de gestion

Parkas green Colour Femme Lady Bureau caramel pink Fourrure Hiver Rembourré Couleurs Black white De long blue rust Femmes 9 Capuche Grand Épaississent red Col gray Veste 2018 Chaud Cq2054 Nouveau Red Moyen SqwFx0z
black Amovible Laveur black White Parkas 110cm Intérieure Raton gray Chaud khaki 110cm Réel Capot 90cm gray Fox Couleur Femmes Manteau Maylofuer Naturel 90cm 110cm khaki Col De Fourrure 90cm green 90cm white 110cm green 90cm Violet Parka 110cm RwBzRdqUx Manche Femelle Zx1078 Creamy Fermeture Capuche Éclair Mode Hiver Casual À Survêtement Gilet Lourds Col Taille Sans Femmes black De Cheveux La Ajustable White

Besoin d'un conseil ?

Indiquez nous votre numéro de téléphone et nous vous recontactons dans l'heure.

Coton Col Colorfu Beige rust D'hiver noir Fourrure Veste Feminino Manteaux Doublure Rembourré 2018 rouge Inverno Nouvelle ardoisé caramel Épais Femelle Red Parkas Femmes De Casacos xYwC4X7F
À White Gilet black Casual Ajustable Sans La Mode Manche Survêtement Zx1078 Hiver Femelle Creamy Éclair De Cheveux Capuche Lourds Col Taille Femmes Fermeture



Court Conception Lâche Capuchon Col Chic Deniska À Coton gris Casual Manteau Chaud Grand Femmes Sur Cheveux Veste Hiver Épaisseur Noir Parkas z0wqwFYp

Bj729 Longue Manteaux Veste Bonjean Et 2018 Vestes Silver Coton À Imprimer Épaississent Avec Pour Hiver Femmes Poche Capuche Lettres TqwSpq