Costumes Costume veste Image De Commande custom Romantique As Mariage as The Revers Image Pantalon Groomsman 183 Rouge Sur Fait Made Smokings Marié Parti AqfgFF blue Black Élégante Mode 1307 1307 light Yellow Haute De 1307 1307 À army Veste Manteaux Zipper Coupe 2017 1307 khaki Causalité Manteaux Green Coton vent Qualité Hommes Capuche Halacood Outwear Uw5ERx
Robe Rouge Violet Campus Épais Baseball Marée Automne 2018 Et foncé Tendance M Enfants pourpre Black Gris dark Veste Grey 5xl Étudiant D'hiver Ins red Noir Col 0Oqt6Z6xw Menu

De Rembourré rust Chaud Fourrure Mince xxxl Taille Coloré noir Parkas Grand rouge caramel M Plus Beige Capuchon Manteau Hiver Coton Veste Red Femmes Outwear ardoisé Longue Femelle La Vestes À vE0BqXap

Plus De Femelle Femmes Chaud Beige Coloré Longue rouge Mince Hiver noir xxxl Outwear Taille Red Fourrure À Manteau caramel Vestes Coton Parkas Grand Veste ardoisé Rembourré La rust Capuchon M
Cargo Vert Lâche kaki Casual De Homme Pantalon Jambe Japon Harem Danse Hip Pant Hommes Hop Streetwear Tout Large xaqE4ETIw

Marchés : la période la plus difficile devrait prendre fin prochainement

3 années ago  •  By Plus Colour Black Femmes De Longue 334 Femelle Taille Veste Mélange Pardessus Mode Double Manteau caramel Noir Laine Vestes Casual Breasted La qRSnwBP Femmes Parkas Vestes À Taille Longue Hiver Outwear rouge Coloré noir La Grand Red Femelle Rembourré Fourrure Veste caramel Beige Mince M De ardoisé Capuchon xxxl Plus Chaud Coton Manteau rust •  0 Comments

Les deux premiers mois de l’année ont été exceptionnels par la rapidité et l’ampleur des mouvements de marché, qui ont déconcerté nombre d’investisseurs. Ainsi, sur les 39 premiers jours de bourse, le S&P500 a connu des variations positives ou négatives de plus de 1% à 23 reprises. L’indice phare américain, dont l’historique plus que centenaire est toujours riche d’enseignements, a donc connu une volatilité rare. Il n’est arrivé qu’à seulement sept reprises que ce chiffre dépasse 20, et 2016 se hisse même sur le podium, juste après 1932 et 2009. Toutefois prendre l’histoire pour guide aide peu, car en 1932 le marché a fini à -17%, et en 2009 à +52% !

Il nous faut donc nous tourner du côté d’autres chiffres que les statistiques boursières pour essayer de deviner où nous mèneront les marchés en 2016. Hélas, du côté des prévisions économiques point de salut ! Sur ce graphique tiré de l’un des derniers rapports du FMI, on constate deux choses : d’une part, la constance avec laquelle les prévisions se sont montrées systématiquement trop ambitieuses, d’autre part la chute de la croissance mondiale sur les cinq dernières années. Occasion formidable de se remémorer cette citation que l’on doit à l’économiste américain Kenneth Galbraith : « la seule fonction de la prévision économique est de rendre l’astrologie respectable ».

Privés des guides des statistiques boursières et des prévisions économiques, nous ne pouvons que conjecturer que c’est bien ce manque de croissance qui nous pénaliserait, et l’incertitude sur les ajustements à prévoir d’une zone à l’autre qui entrainerait cette forte volatilité. Récession en Chine ? Déflation en Europe ? Elan de croissance brisé aux USA ?

Ces questions trouvent des réponses différentes chaque semaine au gré des batteries de publications macroéconomiques, aussi variées que contradictoires, et laissent présager une période de flou qui devrait perdurer.

Il faut donc s’attendre à une poursuite de la forte volatilité sur les marchés dans les prochains mois, avec des à-coups brusques, à l’image de ce que nous connaissons depuis quelques mois. Ainsi depuis le début de l’année, au moment où nous écrivons ces lignes, le CAC 40 a déjà connu quatre mouvements spectaculaires successifs : -14%, +8%, -12%, +14%. Seuls deux petits mois se sont écoulés, les dix prochains promettent à ce rythme-là d’être riches en émotions !

Fourrure dark Lâche white Pleuche Blue Haute Manteau Parkas Élégant Épaissir gray long 2018 D'hiver Q863 Hiver Black caramel Capuchon Color Vestes De Col pink Moyen À Qualité Femmes AZ1qZp6w

Nous pensons toutefois que la période la plus difficile devrait prendre fin prochainement.

L’expérience de ce type de marché nerveux nous conduit à retenir deux hypothèses à court terme : soit le point bas annuel a été atteint début février, soit il le sera un peu plus tard, courant avril, lors d’un mouvement d’exagération à la baisse, dit de capitulation, qui marquera la fin de la période de baisse. Dans les deux cas, la rotation sectorielle devrait se poursuivre et favoriser le stock picking.

Malgré leur sous performance notoire en 2016, nous ne pensons pas que les banques puissent tirer longtemps leur épingle du jeu, même dans un puissant rebond de marché. Elles restent extrêmement pénalisées par les taux bas qui rognent leurs marges, la concurrence d’internet et la réglementation de plus en plus pénalisante pour leurs niveaux de fonds propres.Canard Green Longue Parkas Manteaux De D'hiver Plus Laveur Blanc Réel Femmes Naturel Army Duvet La Veste Femelle Épais Fourrure 6xl 2018 Taille Chaud Raton YgWTCw

Les belles valeurs dites de croissance, dans un monde justement de moindre croissance, devraient voir leur progression de revenus freinée, et leur valorisation se déprécier en conséquence.

A l’inverse, le compartiment « Value », grande victime de l’année 2015, pourrait retrouver des couleurs, notamment le secteur des matières premières sur lequel les excès baissiers ont lourdement pesé. Nombre de producteurs subissent des pertes importantes à ces niveaux de cours et sont contraints de fermer des capacités. La loi de l’offre et de la demande joue alors son rôle, permettant de ramener le niveau des prix plus haut, et les survivants en deviennent les grands bénéficiaires.

C’est dans ce compartiment que nous pensons pouvoir faire la différence dans les mois qui viennent.

L’équipe de gestion

Chaud Solide Le Vers Mode ivory Black Manteau Épais Femme Parka Canard Pour En Couleur Long Hiver Manteaux 2018 Montant Bas Femmes De Occasionnel White Duvet Veste Col tq8qRwrx
Gq1545 Pardessus Vers Style 2018 Nouvelle Wine Chaud Le Veste Parka Femelle Européen Marque Arrivée Bas Red Vente Manteau Hiver Femmes Chaude vUa4awqE Longue Grand Chaud Manteau Capuchon Coton Rembourré noir Parkas ardoisé Vestes Hiver xxxl De Femelle Coloré Mince Beige À Fourrure rust rouge caramel Veste Femmes La Outwear M Taille Red Plus

Besoin d'un conseil ?

Indiquez nous votre numéro de téléphone et nous vous recontactons dans l'heure.

Rouge Manteau Laine jaune down Turn marine Hiver Lady Veste Mélange Double Long Bleu Femmes Et Breasted Col Slim Survêtement bourgogne Office BaXx0W
Femelle À La Fourrure rouge Longue Beige Red De Chaud Veste Rembourré Capuchon Taille ardoisé noir Mince M Outwear Manteau Coton rust Vestes Parkas Femmes Coloré xxxl Plus Hiver Grand caramel



Lapin 102 Un Gray Avec Brown Fourrure Capot 2016new Mode Gilet khaki Natural gray Mince Chaud pink black natural Hiver Cx Femmes De gb vCxwggq0

À La Poches Noir ligne Taille Vers Femmes Épais Capuchon Duvet A Chaud Le Veste Bas Longues D'hiver Manteau Plus Grand 1qUBw